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简述我国股权投资金融行业30年:自小众到非主流

2022-04-30 15:02:01栏目:创投界
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12月30日上午,银河证券创业正式宣布登陆联交所,这一消息让国内创业股权投资圈人士极为雀跃。经过近30年的产业发展,我国的创业股权投资消费市场已经成长为10万亿元等级的突破点消费市场,并从当初的非主流渐渐正式成为非主流,被愈来愈多的人所津津乐道。

吴蔚卡唐翁集团(Ninth Eternity Deep Tech Group)首席行政官张军辉对我国创业股权投资消费市场的产业市场前景十分乐观。他认为,从全球消费市场来看,CVC股权投资已渐渐正式成为创业股权投资领域的中流砥柱,未来我国创业股权投资消费市场也将朝著这个方向产业发展。

自非主流到非主流

我国创业股权投资金融行业萌牙于上世纪90年代初,1992年,IDG民营民营企业步入我国消费市场,即告了我国创业股权投资黄金时代的拉开序幕,而由此可见,深交所和深交所才成立不到两年。

此后极短一段时间,创业股权投资在我国一直是少数人的格斗游戏,而且处于市场监管棕色地带。直到2005年,《创业股权投资民营企业试行管理工作办法》出台,才正式宣布将创业股权投资列入市场监管,金融行业已经开始规范产业发展。与此同时,民营民营企业消费市场启动股权分置改革,A股步入总貌黄金时代。伴随中小板的推出和中小板的筹办,创业股权投资政府机构产业发展的大环境愈来愈好。到2008年之前,外资政府机构(美元基金)占据创业股权投资消费市场的主导力量位置,国资委政府机构已经开始起跑,全消费市场的活耀政府机构数目快速增长到十几家。

2009年前后,移动互联网兴起,一批日后的秃鹰陆续问世,如美团、饿了么、Lyft、QQ、快手等。而各家民营企业的背后,都有数十家创业股权投资政府机构的全力支持,IDG、国兴创业股权投资、晨兴民营民营企业等都是活耀政府机构。中小板于2009年10月正式宣布连续涨停,也为创业股权投资政府机构的股权投资退出提供了新渠道。到2014年,活耀的创业股权投资政府机构数目快速增长到约3000家,早期股权投资加速产业发展,PE政府机构渐渐改投,亚洲地区政府机构活耀度上升。

2015年以来,我国经济步入新恒常,移动互联网、人工智慧、大数据、积体电路等战略性蓬勃产业发展,创业股权投资政府机构隐约抓取了大量的股权投资机会,在全力支持实体经济的同时,自身也得到了加速扩张。目前,活耀创业股权投资政府机构数目已经产业发展到4000家。据银河证券统计,截至2020年6月底,我国创业股权投资金融行业管理工作民营民营企业量接近12多亿元。

此外,2020上半年,境外上市的胸丽鱼数目为168家,其中有118家均有创业股权投资政府机构参照,创业股权投资的占有率超过70%。这更凸显出创业股权投资在民营企业产业壮大过程中的重要作用。

CVC进场

近几年,创业股权投资产业发展的一个重要变化是,CVC(Corporate Venture Capital,民营企业风险股权投资)已经开始进场。

根据哈佛大学Henry W.Chesbrough 的定义,CVC指直接股权投资于外部创业公司的民营企业基金,不包括民营企业内部股权投资或通过第三方的股权投资。CVC股权投资并不仅仅追求财务回报,其第一要务是为母公司带来新的技术和快速增长点,从战略层面提高母公司的竞争优势。CVC的大部分股权投资决策,都能体现其母公司的战略意图。

随着互联网浪潮兴起,我国民营企业的体量和民营民营企业实力飞速快速增长,大量知名公司如联想、BAT等都逐步建立了自己的民营企业股权投资部门或者股权投资子公司,如今,国内CVC产业发展已初具规模,俨然正式成为我国民营民营企业消费市场中不可或缺的中流砥柱。

目前,腾讯和阿里巴巴是CVC领域最为活耀的两大巨头。根据36氪创业股权投资研究院统计,在2010至2019年间,腾讯累计股权投资金额达到2072亿元人民币,阿里巴巴累计股权投资金额达1744亿元人民币,分列我国创业股权投资消费市场CVC股权投资金额排行榜第一、第二名。

其中,腾讯CVC大量注资于旗下的格斗游戏产业和文化娱乐产业,阿里巴巴CVC股权投资重点更偏向电商,在民营企业服务、文娱传媒等金融行业也都有布局。

在第二十届我国创业股权投资年度论坛上,联想创业股权投资总裁贺志强表示,CVC已步入2.0黄金时代。张军辉亦有同感。他认为,目前CVC股权投资领域,头部产业公司有明显优势,互联网巨头的股权投资板块不断扩大,但是,一些细分领域,尤其是准入门槛较高的金融行业,CVC股权投资依然有其产业发展空间。

参照资料:

1、银河证券,《2020年我国创业股权投资消费市场简述与展望报告》

2、银河证券,《2020年我国创业股权投资(CVC)产业发展研究报告》

本文作者环球易投,为Ninth Eternity Deep Tech Group(吴蔚卡唐翁集团)旗下的【持牌投行+股权投资】业务板块资讯号,专注服务前沿科技民营企业,为其价值挖掘、价值重塑、价值传播提供专业的投行与股权投资服务。