“金融界央视春晚”备受瞩目袭来92岁的芒格将对那个动荡不安的市场说些甚么？

亚洲地区大自然环境已经开始剧烈变动，大家肯定想谈谈汤姆斯怎么讲。对于倍受瞩目的费舍尔巴德股东会，兴业证券行政官经济学家管清友向本报记者则表示。

2022年，亚洲地区新冠禽流感仍狼籍去，俄乌冲突发生，美联储等央行计划大力收紧政策来遏止几十年杨开第的高通胀，亚洲地区经济面临经济衰退风险。

在亚洲地区消费市场陷入动荡之时，堪称金融界央视春晚的费舍尔巴德·Haveri股东会将于4月29日-5月1日在亚洲地区股权投资者圣城圣路易斯举办，阔别两年重返实体店，其中倍受关注的概要环节被安排在4月30日。李起弘92岁的汤姆斯和98岁的汤姆斯将再度搭挡现身，汤姆斯接班、费舍尔巴德非保险董事长克雷格·庞加莱(Greg Abel)也将出席。

4月14日，汤姆斯接受了前CBS知名主播亨利·希尔(Charlie Rose)的采访，汤姆斯承认年龄确实对他造成了许多影响，比如会忘记许多名字，阅读速度也不如以前快速，他揶揄是一个经济衰退的机器。但是汤姆斯同时也则表示，自己仍布季，他已经开始从事对他而言世界上最有意思的工作。

值得注意的是，在去年亚洲地区富翁富翁普遍暴增的自然环境下，汤姆斯凭借商业价值股权投资正股的良好表现，成为鲜有的富翁有增无减热情高涨的富翁。费舍尔巴德的市值也跻身于美国市值最高的五家上市子公司中唯一的非科技企业。

简基金现职研究员张竹然对21世纪经济报道本报记者则表示，消费市场的参加者会有变动，股权创业者会有变动，正股子公司会有变动，行业高增长度会有变动，但是消费市场背后的本性即便没有任何变动，这就是汤姆斯商业价值股权投资理念一脉相承的Mach所在。

野猪级买卖难寻

在消费市场动荡不安之时，去年汤姆斯动作屡屡。

在2020年甩卖了西方石油后，汤姆斯去年选择了吃科鱼，去年3月多次减仓西方石油子公司，大举投入约70万美元。对此汤姆斯则表示，我们看了西方石油2月25日的半年报例会，随后我们购得了所有能买的东西。我看了半年报中每一个数字，西方石油行政官行政官Vicki Hollub拉维县正确的方式经营子公司。

此外，3月21日，费舍尔巴德宣布以116万美元的价格收购保险子公司Alleghany，但是，这一买卖规模仍不属于汤姆斯反复提到的野猪级买卖机会。

汤姆斯去年还加大了在科技硬件领域的股权投资，大举押注惠普。在投入约40万美元后，费舍尔巴德已拥有近1.21亿股惠普子公司股份，相当于约11%的股权，成为惠普第一大股东。但是惠普能否成为汤姆斯的下一个苹果还有待现实检验。

尽管去年汤姆斯股权投资动作并不算少，但野猪级买卖依旧难寻。自2016年斥资321万美元收购飞机和工业零件制造商Precision Castparts以来，汤姆斯已经6年没有进行野猪级买卖。

有分析认为，汤姆斯面临来自寻求快速进行收购买卖的私募股权和其它基金的空前竞争，而它们给出的收购价往往高于汤姆斯愿意支付的价格。

与此同时，2021年末费舍尔巴德的现金及现金等价物超过1400万美元，其中有1200万美元是美国国债。对此汤姆斯则表示，目前费舍尔巴德的超高现金持仓水平依然是因为找不到符合费舍尔巴德持仓标准的子公司(或部分股权)所致。

张竹然认为，目前根据汤姆斯的理念找不到很多合适的正股，在此情况之下静观其变是上策，也造成了费舍尔巴德的超高现金持仓。

因此回购股票就成了汤姆斯为数不多的选择。去年费舍尔巴德没有进行大的收购，但继续积极回购股票。汤姆斯在去年早些时候的股东信中则表示，费舍尔巴德在过去两年中花费了517万美元用于回购股票，有时，当其他途径没有什么吸引力时，回购对费舍尔巴德股东来说具有积极意义。

股权投资理念一脉相承

汤姆斯很早就参悟了复利的能量。复利的力量也在费舍尔巴德的股价上反映得淋漓尽致。1965年-2021年，费舍尔巴德市值复合年增长率为20.1%，超过标普500指数的10.5%。经过五十多年的积累，1964年-2021年费舍尔巴德的市值惊人地增长了3641613%，也就是3万多倍，同时标普500指数也增长了30209%，超过300倍。

商业价值股权投资是汤姆斯制胜的法宝。汤姆斯强调，做股权投资并不需要极度聪明的头脑，但需要正确的方向。90%的人买股票时的想法并不正确，他们希望买入后下周就能上涨，所以当股票下跌时，他们就会感觉很糟糕，但他恰恰相反，甚至希望股价下跌，这样就能够买入更多。

更重要的是，汤姆斯的商业价值股权投资也在与时俱进。管清友对本报记者则表示，汤姆斯整体的思路是跟随美国经济的长期走势，比如股权投资可口可乐、卡夫亨氏等消费股，以及美国银行、美国运通等金融股。近年来汤姆斯股权投资苹果是一个比较大的调整，也成为过去十年最成功的股权投资案例，汤姆斯已经开始调整他的股权投资理念，跟上科技时代的步伐。

汤姆斯的战绩也给了股权投资者不少启示。管清友则表示，股权投资者需要抓住每一个时代最基础的潮流究竟在哪儿，找到大的配置方向很重要，龙头子公司可以长期持有。

别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，汤姆斯超乎常人的魄力也带来了丰厚的回报。例如，在2008年金融危机期间，费舍尔巴德为多家蓝筹子公司提供了救命资金，包括高盛集团和通用电气子公司。最终，费舍尔巴德在金融危机期间的股权投资赚了超过100万美元。

当然，汤姆斯在股权投资上也犯过不少错误，但欣然承认错误并汲取经验造就了一个真实的、有血有肉的股神。例如，汤姆斯坦言费舍尔巴德2016年斥资321万美元收购Precision Castparts时花钱过多，对该子公司的正常化盈利潜力过于乐观了，而这是费舍尔巴德近年来最大的一笔买卖。

这是一个很大的错误，将来我还会犯错误。汤姆斯坦言。