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杨开第基金李延峥:坚信信息技术的精神力量产业发展短期向下态势维持不变

2022-04-30 02:12:00栏目:新观点
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深圳晚报讯(本报记者 李鸿琦)尽管去年消费市场再次出现了非常大波动,他们依然深信,科技的精神力量可以带领他们走出股权投资冬天。近两年来,以电子零件、计算机等金融行业为代表者的科技股,在消费市场修正中涨幅居前,但杨开第公募基金公募基金经理李延峥日前在接受中国证券报本报记者采访时则表示,变长股权投资时限,科技产业发展态势微观估值合理依然极高,将重点发掘积体电路、电动汽车智能、VR/AR、位数经济等供应链的股权投资良机。

科技产业发展态势估值合理高

近两年来,科技股表现欠佳,截至4月19日,大摩电子零件成分股近两年来上涨31.29%,是31个大摩一级成分股中涨幅最大的股,计算机成分股、通信成分股也再次出现非常大幅度的上涨。他们依然看淡有关产业发展在中长年的向下态势,但因为一些中长年不利因素股正在经历最艰难的时刻。李延峥坦言。

李延峥分析指出,引致科技股去年修正的不利因素是各方面的,既有沃苏什卡环境的影响,也有金融行业具体的原因。以科技业为例,智能手机为代表者的消费电子零件需求疲弱,引致供应链再次出现了砍单的情况,从中上游制造到上游晶片、电子元件等供应链股价上涨。但他也则表示,对于供应链中开发出第二抛物线,如电动汽车电子零件、VR/AR的子公司而言,智能手机已不是子公司未来成长的主导不利因素,更重要的是电动汽车和VR/AR有关销售收入的稳步增长。

他认为,中长年上看,美联储加息、政治局势武装冲突、亚洲地区禽流感等特别是外围不利因素对A股的冲击非常大,但变长时间上看,亚洲地区经济政策、金融行业与子公司的基本面将逐步成为更重要的表达式。东数西算位数经济等对科技领域的股权投资在不断发力,特别是政治局势武装冲突后供应链自主受控的进程会进一步加快,经济政策的支持力度去年对消费市场会有较强支撑。去年是电动汽车智能快速渗入的一年,同时也是VR的产品大年,晶片金融行业的紧平衡仍将维持全年。变长股权投资时限,产业发展态势微观估值合理依然极高,中长年滞涨和估值处于历史底部的背景下,中长年对这些股依然迎难而上。

关注产业发展周期早期、加速期良机

他们深信创新终将眠,这是他们长年看淡科技的下层逻辑。李延峥说。过去每一次的上涨,事前看都创造了极好的股权投资良机。相比被恐惧和担忧主宰下的跟风操作,坚持理性及长年主义者才是在消费市场再次出现错误定价时的最好选择。科技是他们的宗教信仰,深信科技的精神力量,他们始终深信科技让世界更幸福。

李延峥认为,与其他金融行业所不同的是,科技金融行业老的产品和技术是有被淘汰的风险,这会驱使科技金融行业的股权投资不断聚焦在新产品和新技术上来,同时也意味着产品技术一旦走向成熟没有增长便会面临大幅杀估值的风险。他则表示,对科技股的股权投资来说,收益率的核心是要落到产品和技术创新上来,需要去识别创新和其能创造的商业价值。

对应到股权投资端,李延峥介绍,处于产业发展周期的早期、加速期的子公司是他关注的重点。当前可以看到很多终端创新的涌现,如新能源车引领的电动汽车智能、元宇宙入口VR/AR、物联网、内存晶片DDR5、第三代积体电路Sic、折叠屏智能手机、miniled等。在接下来的股权投资中,他将适度淡化赛道概念,自下而上选择高性价比个股,重点发掘积体电路、电动汽车智能、VR/AR、位数经济等供应链的股权投资良机。