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深股权投资副董事长薄罗藓:股权投资金融行业长年民营企业的形成,须要经济政策和管理制度全力支持

2022-04-30 16:12:30栏目:科技报
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【大江报·大江财魔方】(本报记者 陈玉静 文 冉衡 摄影家)创业股权投资是全力支持小企业产业发展的关键民营企业作者,是推动信息技术技术创新产业发展的关键推动力。

4月29日,2022《民营企业精神力量》1+6——安阳市母公募基金Chalancon研讨会在济南举办,研讨会的主轴为全力支持安阳公募基金产业发展 推动信息技术金融,广州技术创新股权投资集团公司(下列全称深股权股权投资)副董事长薄罗藓在刊登主轴演讲则表示,现代公募基金注册登记在该地,与此同时分担返投各项任务的区域化,愈来愈无法适应自然环境现阶段民营企业消费市场的产业发展自然环境。

他们积极探索的新模式是,在公募基金微观,积极探索地方性中央政府筹资无须管制股权投资地域性,容许全省范围内股权投资;在返投微观,推进密切合作,借助深股权股权投资全集团公司而并非一般而言公募基金的精神力量,协助地方性中央政府科学合理、精确引资,全面覆盖股份数量,顺利完成返投各项任务,最后与此同时实现资源共享密切合作科栅的态势。薄罗藓写道.

股权股权投资金融行业长年民营企业的逐步形成

更关键的驱动力源自经济政策和管理制度的全力支持

我国股权股权投资金融行业经过30多年的产业发展,体制机制已基本逐步形成,体量规模也初成气候,活跃机构数量超过4000家,管理民营企业规模超过12万亿元。

以深股权股权投资为代表的内资机构、以红杉中国为代表的外资机构、以哈勃为代表的企业股权股权投资(CVC)、以及一批新兴股权股权投资机构对加速我国信息技术技术创新、构建技术创新生态、培育新兴产业发挥了关键作用。

根据清科数据,2021年我国境内外上市企业中,VC/PE渗透率达66.98%;据不完全统计,科创板上市企业中,获得股权股权投资机构全力支持的超过80%。

创业股权投资是一种长年股权投资,从最初介入初创企业到与此同时实现退出,一般须要5~7年,这就须要大量长年民营企业的全力支持。薄罗藓则表示,长年的机构股权投资者相比中短期的股权投资者具有三大优势,一是资金实力雄厚,股权投资规模较大,对创业股权投资金融行业起到压舱石作用。二是风险承受能力强,股权投资行为规范。长线的机构股权投资者相较中期及个人股权投资者而言,股权投资策略更倾向于资产配置,决策机制更加专业,决策流程更加规范,一旦决定筹资创业股权投资公募基金,便不会随意中断股权投资,从而保障了民营企业供给的稳定性。三是对管理人(GP)的选择及管理更加规范,促使GP不断提升品牌和信誉。

薄罗藓认为,股权股权投资金融行业长年民营企业的逐步形成除了逐利的消费市场驱动力外,更关键的驱动力源自经济政策和管理制度的全力支持,包括中央政府的引导及贷款全力支持、特定资金的消费市场准入、创业股权投资消费市场的税收优惠等。例如,美国《雇员退休金法案》容许养老金股权投资股权股权投资企业的管理制度改革,就为美国股权股权投资金融行业贡献了三分之一的民营企业供给。

在现阶段阶段,我国股权股权投资金融行业的民营企业供给中,中央政府筹资平台、中央政府引导公募基金(中央政府母公募基金)、消费市场化母公募基金是关键的组成部分,三者占比接近40%,而养老金、捐赠公募基金、银行、保险筹资金额占比不超过5%。与美国股权股权投资金融行业民营企业供给结构具有明显差异。薄罗藓则表示。

薄罗藓认为,从消费市场化母公募基金的运作情况来看,主要表现为三个特征:一是活跃消费市场化母公募基金的资金作者以中央政府筹资平台/中央政府引导公募基金、金融机构为主,产业民营企业为辅;二是消费市场化母公募基金GP化趋势日益显现,近年来直接筹资或下设直投公募基金筹资项目,加大直投力度;三是活跃消费市场化母公募基金的对外筹资以PE机构所管公募基金为主,对头部机构偏好相对显著,占比超过四成。

从中央政府母公募基金的运作情况来看,主要表现为五个特征: 一是中央政府母公募基金涵盖范围广,既有国家级、省级母公募基金,又有地市级、区县级母公募基金,且以股权投资公募基金为主,较少直接股权投资项目;二是多数国家级中央政府引导公募基金有明确的设立定位,股权投资方向精确,与知名管理机构密切合作,单笔股权投资金额大,股权投资步伐稳健;三是部分地方性中央政府引导公募基金先后修订管理办法,放宽股权投资子公募基金的要求,降低返投比例,拓宽返投认定标准,旨在吸引优秀管理机构,加快引导公募基金股权投资进度。四是部分中央政府引导公募基金在业务架构中明确,参股子公募基金分为专项子公募基金和消费市场化子公募基金,积极探索股权投资子公募基金经济政策引导意图与消费市场化管理运作的平衡。五是多数中央政府引导公募基金股权投资投向为新兴产业、技术创新创业等领域,部分活跃中央政府引导母公募基金明确了重点投向领域,如广州市中央政府引导公募基金明确全力支持20+8产业。

受托中央政府引导公募基金的深股权股权投资经验

深股权股权投资是中国中央政府引导子公募基金运作模式的倡导者。

2007年,深股权股权投资与苏州密切合作设立了第一支中央政府引导子公募基金,拉开了中国中央政府引导子公募基金产业发展的序幕。截至目前,深股权股权投资累计管理的中央政府引导子公募基金139支,累计管理的中央政府引导子公募基金总规模880亿元。

薄罗藓则表示,在过去相当长的一段时间里,深股权股权投资管理的中央政府引导子公募基金卓有成效,逐步形成了纵横交错的全省性中央政府引导子公募基金网络;培养了一大批素质刚硬、团队稳定的本地化管理团队;在为股权投资人赚取回报的与此同时,为该地的经济产业发展也起到了推动作用。2015年,鉴于深股权股权投资丰富的管理经验,深股权股权投资又开始受托管理中央政府母公募基金。截至目前,累计管理中央政府引导母公募基金6支,总规模1566亿元。

以广州市中央政府引导公募基金为例,薄罗藓介绍了深股权股权投资在中央政府引导公募基金领域的经验。

2016年底,深股权股权投资受托管理广州市中央政府引导公募基金,该公募基金是严格意义上的中央政府引导公募基金,母公募基金微观没有做任何放大。参股子公募基金分为两大类型,一是经济政策性子公募基金,一是消费市场化子公募基金。

成立之初,深股权股权投资作为受托管理人,在其中的角色容易混淆,一方面受托管理广州市中央政府千亿规模引导公募基金,是GP身份,与此同时深股权股权投资作为股权股权投资机构,也是LP的角色。

2016年成立时,大家就质疑,说深股权股权投资既当裁判员,又当运动员,左手拿着中央政府引导公募基金,右手说自己要去募资,自己募中央政府引导公募基金就行了。薄罗藓则表示,为打消这方面的顾虑,也请消费市场放心,中央政府引导公募基金中消费市场化子公募基金的池子,深股权股权投资最多申请不超过10%的额度,实际统计下来,深股权股权投资比这个额度小很多,有些机构,特别是一些大机构,拿的资金比深股权股权投资还多,他们觉得还是要体现公平原则。

在管理人的选择上,广州市中央政府引导公募基金对全社会的机构开放,但一定是通过公开遴选的方式,要满足遴选条件,根据管理人的过往业绩、团队能力、公募基金运作规范性等进行评估,也会请外部机构对管理机构进行尽调,通过公开遴选PK后公示结果,有一整套流程。薄罗藓写道。

广州市中央政府引导公募基金基本把国内的头部机构一网打尽,对广州的小企业产业发展、信息技术技术创新起到很好的推动推动作用。薄罗藓写道,当然,广州引导公募基金成立的子公募基金也并非全部投到广州,有最低返投要求,但更多钱会投到全省各地。总体来看,成效还不错。

截至2021年底,广州市中央政府引导公募基金规模为1049.24亿元,共参股子公募基金143支,公募基金总规模4761.69亿元,其中市引导公募基金承诺筹资1043.08亿元。

其中,广州市中央政府引导公募基金已密切合作86家机构中,30余家在清科、投中等权威榜单中排名前50,消费市场化子公募基金放大倍数近6倍;各直投子公募基金已投项目超过3000个,七大战新领域的项目超过2600个,数量占比超过86%,金额超过1800亿元,资金占比超过84%;已投广州企业金额为市引导公募基金对直投子公募基金实缴股份数量的1.66倍,超过规定的1.5倍;已投项目获得后续融资超过700家、上市192家、国家级专精特新小巨人176家、独角兽186家。

希望与安阳市推动新设的公募基金能够技术创新密切合作模式

深股权股权投资与安阳早有渊源。

2007年,深股权股权投资在安阳设立了第一支公募基金:济南百瑞技术创新民营企业创业股权投资有限公司,规模2亿元。经过多年的密切合作,截止目前,深股权股权投资在安阳市累计设立公募基金5支,总规模8.4亿元;深股权股权投资及旗下机构在安阳市累计股权投资项目33个,股权投资金额达40亿元,其中有9家公司与此同时实现上市,此外,另有2家企业已申报IPO。

薄罗藓则表示,安阳市地处中原地区,在装备制造、食品、新型材料、电子、汽车等领域具有良好的产业基础。深股权股权投资在高端装备制造、信息技术、新材料、大消费等领域的股权投资经验非常丰富,股权投资企业上千家,上市企业上百家,因此,安阳市与深股权股权投资具有十分良好的密切合作基础。

现阶段,在安阳市中央政府的大力全力支持下,深股权股权投资与安阳市农开、济南市、济南高新区正在推动成立一只10亿元规模的公募基金。

在中央政府引导公募基金领域的丰富经验,也让深股权股权投资有了更多积极探索。目前,深股权股权投资正在积极探索中央政府引导子公募基金2.0模式。

薄罗藓称,现代上,公募基金注册登记在该地,与此同时分担返投各项任务的区域化,愈来愈无法适应自然环境现阶段民营企业消费市场的产业发展自然环境,也不能充分发挥深股权股权投资的管理优势。

深股权股权投资积极探索的新模式是,在公募基金微观,积极探索地方性中央政府筹资无须管制股权投资地域性,容许全省范围内股权投资;在返投微观,推进密切合作,借助深股权股权投资全集团公司而并非一般而言公募基金的精神力量,协助地方性中央政府科学合理、精确引资,全面覆盖股份数量,顺利完成返投各项任务,最后与此同时实现资源共享密切合作科栅的态势。

薄罗藓则表示,该模式已经在国内部分地区落地实施,对推动该地高质量产业发展和优势产业集群发挥了关键作用。希望与安阳市新设的这支公募基金能够技术创新密切合作模式,为安阳市、济南市的产业产业发展起到良好的引导和推动作用。

安阳市母公募基金Chalancon研讨会由济南市人民中央政府、安阳市产业发展和改革委、安阳市地方性金融监管局、安阳证监局指导,由济南高新区管委会、济南市产业发展和改革委、济南市信息技术局、济南市工信局、济南市金融工作局主办,济南天健湖经济研究所、济南高新区挂牌公司服务协会、深交所安阳基地、大江财魔方、北京大学广州研究院、济南高新区信息技术金融广场、清科股权股权投资、济南高新产业股权投资集团公司有限公司、济南天健湖民营企业精神力量会务服务有限公司等共同承办。

责编:史健 | 审核:李震 | 总监:万军伟

【作者:大江财魔方】

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