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股权投资很久,那时总算把“估值水平”搞知道了

2022-04-30 22:06:19栏目:科技报
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我们好,我是胡同学。

重视股权投资投资理财的好友,对估值水平这三个字很大不孤单。

每晚看股权投资重要信息,牵涉到估值水平的新闻报道大有人在。在展开股权投资的这时候,许多人也会提议你,做个估值水平再做下定决心吧。

所以,估值水平究竟是个啥?主要就有甚么样估值水平分项?每一分项又有甚么象征意义呢?

01估值水平是个啥?

估值水平,简而言之,是估计的商业价值。

换言之,是市场觉得一家公司或者一个行业能值多少钱。

需要注意的是,估值水平往往和当下的市价是不匹配的。

因为市场并不是完全理性的,股价除了反应企业的基本面(商业价值),还会反应股权投资者的预期(情绪)。

很多这时候,估值水平是情绪,人的情绪会波动,估值水平也会上下波动,甚至波动得非常大。

比如说,一把挺漂亮的叉子,成本价是50元。

有人告诉你,这叉子是欧洲进口的,某知名大师设计的,上面镀了18K金,以后还能保值增值,你心动了,愿意花5000块买这个叉子。

结果你妈妈看到了,说这不是个吃水果的普通叉子吗,我看顶多5元钱。

叉子还是那把叉子,甚么导致了你和你妈妈心理价位的不同,是你们的预期。

这个道理放在股权投资中也一样,有的企业,可能它目前并没有很高的盈利,但我们愿意给它较高的估值水平,是因为看好它未来的成长性。

也有些行业,可能企业表现得不算差,但估值水平始终给得不高,因为我们觉得它未来也就这样了,不会有更好的发展。

02市盈率估值水平法

目前,最常用的估值水平分项有市盈率(PE)、市净率(PB)、PE/PB百分位,下面就为我们仔细讲讲这些分项。

市盈率,即PE,是指每股股价和每股净利润的比值,是判断估值水平高低最重要分项。

它代表我们股权投资这家公司大约需要多少年才能回本,数值当然是越低越好了。

例如:甲、乙两家上市公司19年的每股净利润都是1元,但甲公司的每股价格为15 ;

乙公司的每股价格为18 元,所以甲乙两家公司的市盈率分别是15倍和18倍。

简单来说,股权投资甲乙两家公司的回本时间分别是15年和18年。所以通过比较,就很容易得出甲公司的估值水平更低。

03市净率估值水平法

市净率,即PB,是指每股股价和每股净资产的比值,作为判断估值水平高低的辅助分项。

它代表我们股权投资这家公司是贵还是便宜,即溢价还是折价;数值也是越低越好了。

例如:

如果甲公司的每股净资产为20元,公司每股价格也是20元;

所以甲公司的市净率是20/20=1倍,我们股权投资这家公司不贵也不便宜。

如果乙公司每股净资产是10 元,而每股价格也是20 元,所以就乙公司的市净率是20/10=2倍;

相当于我们用2元钱只买到商业价值1元的资产,溢价100%,它的估值水平就比甲公司更高了。

如果丙公司每股净资产是40 元,而每股价格也是20 元,所以就意味着丙公司的市净率仅为20/40=0.5倍;

相当于我们用0.5元钱却能买到商业价值1元的资产,它的估值水平就比甲公司更低了。

通过PB这个分项,甲乙丙三家公司的估值水平就一目了然了。

04PE/PB百分位估值水平

据胡同学了解,大部分股权投资者都会使用PE、PB这三个分项来为股票估值水平;

但只是单纯地看PE、PB的数值并不能完整客观地表现股票目前的估值水平水平。

还需要结合历史的PE、PB情况才能知道当前估值水平是怎样的一个水平,而这就需要百分位这个工具来帮忙了。

百分位是一个统计学名词,它是指当前值超过了过去一段时间百分之多少的值。

以沪深300指数为例,从东方财富网上查询到的3月10日沪深300指数PE为15.59倍,百分位为95.80%,统计区间为近五年的PE数据;

也就意味着过去5年有95.80%的时间沪深300的估值水平是低于当前15.59倍市盈率的,而PB的百分位同理。

再往下看,沪深300指数PE的30%分位值为12.10,50%的分位值为12.83,70%的分位值为13.49;

分别对应图中趋势图中三条虚线,也是PE合理的波动范围。

一般来说,PE、PB的百分位是数值越低越好。

百分位越低,就说明距离历史均值越远。一旦估值水平修复上涨,重新回到平均水平,就有更大的获利空间。

通常情况下,如果百分位低于20%就处在低估区间,比较有股权投资商业价值。

超过80%则被高估了,需要警惕,考虑是否需要卖出。在20%-80%之间,则相对合理。

说了这么多,哪一种估值水平方法更合理呢?

一般看PB、PE百分位的比较多,这也是大多数平台采用的方法。

当然还有高手经常会用PEG或ROE、股债利差(FED)等复杂点的分项来估值水平,

但胡同学认为对于股权投资新手来说,学会PE、PB、百分位估值水平就已经很不错了。

好啦,那时的内容就到这里了。

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