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25年我国股权股权投资史遍布世界各地剖析,看创业团队的股权投资路

2022-04-30 14:11:15栏目:智能汇
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从2007年创办年来,创业团队邦做为创业团队与股权股权投资应用领域非主流新闻媒体和综合性网络平台,缔造了我国创业团队股权股权投资界的产业发展演变过程。创业团队邦CEO南志远老伯,做为有十多年我国股权股权投资实战经验的业内专业人士,着实心路历程了我国股权股权投资界的起伏不定。

在网络上半场已经开始与民营企业冬天之时,创业团队邦辨认出创业团队股权股权投资界的下半程态势是产业产业发展的带入。产业产业发展专业人士怎样能更快地步入,须要从股权股权投资界产业发展的发展史之中吸取实战经验和教训。南志远说,创业团队股权投资的产业发展规律性与我国信息技术创业团队发展史、与三级市场产业发展民主化强有关,而创业者做股权投资要紧密结合那些规律性,与此同时有产业产业发展股权投资的思路。

(责任编辑依照南志远2月26日上午,创业团队邦态势大学的教学内容重新整理而成,由南志远老伯开讲,约为教学内容的1/5)

南志远,创业团队邦CEO、态势系主任

1993:我国股权股权投资界的初始点

  • 无论做甚么金融行业,息影要趁现在
  • 清早是,你与否看见态势,与否能紧紧抓住态势的增量

我国股权股权投资界的终点在Hardoi,业内只不过也没有一个一般而言的讲法。我真的可以把1993年做为终点。这两年有许多指标性的事,对股权股权投资界而言是具备庆祝象征意义的。

我对个人晚期组织工作的公司ChinaVest的创始人叫RobertTheleen,他实际上是美国银行在新加坡的行长。他和妻子两人于1993年到我国做股权投资,这个时候的我国并没有VC、PE的讲法,他们股权投资了甚么呢?他们投了北京的TGI Friday及达美乐披萨这种传统的餐饮金融行业,后面股权投资了我国第一家网络公司,亚信。他的首任代表就是目前策源股权投资的创始合伙人冯波先生。

(小编注:ChinaVest我国创业团队股权投资公司著名的股权投资案例包括,亚信:我国通信及网络基础建设的先驱,由田溯宁丁健等成功创建。鑫达实业:全球著名的收藏品及玩具的制造商,早在1997年成功地在美国NASDAQ上市。)

但真正的起源是,1993年,熊晓鸽麦戈文先生的支持下在我国设立了风险股权投资基金。IDG在美国只不过是一家数字新闻媒体集团,而在我国做风险股权投资是非常冒险的一件事。

但整个IDGVC团队非常强大,布局迅速,到1999-2000年我国网络大爆发元年,IDG在我国先后股权投资了100多家公司,基本覆盖了所有网络企业,所以它的成功率比较高。其中有我们所熟知的搜狐、百度、腾讯等等,把握住了整个态势浪潮带来的收益。

所以说,无论做任何金融行业一定要趁现在。

2001:我国股权股权投资界的第一个民营企业冬天

  • 要看政策
  • 2001年,是我国股权股权投资界的一个发展史年。

一是纳斯达克在2000年下半年的时候已经开始下跌,触发了网络的第一个冬天,其原因是1999年一个概念就能上市所引发的积薪厝火,从而很多不靠谱的公司倒闭,与此同时也带动了我国新一代网络公司的第一个冬天,也是我国股权股权投资的第一个冬天。

但正是在这个时候,一批新的本土股权股权投资公司初生萌芽。那就是深股权股权投资,阚治东是创始人之一,深股权股权投资之所以成为我国本土股权股权投资界最好的几家机构之一,有很大一个原因也是因为它诞生得早。

这个时期,很多本土股权股权投资成立,还是有消息称我国即将开放创业团队板,从而使得法人股有希望能步入市场交易,这就为人民币基金提供了退出通道。但天有不测风云,创业团队板由于种种原因大幅延迟,一直到2009年才开放。

因此,我国本土股权股权投资从一已经开始就面临着冬天,而且冬天延续了很多年。只不过比深股权股权投资更早的还有几家,像北京信息技术风险股权投资公司(百度百科上还健在),态势大学在座的多数人已经不知道这家公司存在了,因为其随着纳斯达克冬天来临而销声匿迹了。

这个时期,我国本土有了最早的公司级风险股权投资CVC(Corporate VC),最有指标性的是联想股权股权投资。联想做为PC时代的领头羊,他们成立了一家风险股权投资公司,经过前十多年的产业发展,是目前Corporate VC在我国做得最好的。就是今天的君联民营企业

当是还有一家很有指标性的CVC——红塔股权股权投资,就是做红塔烟的。可能在座的也没有人知道,这就是发展史。

2003-2004:美元股权股权投资回暖,上市带来新窗口

息影早的,回报来了

讲到2003年,标志性的事件就是携程上市,带动了我国网络的新半程高潮,只不过也带动了其背后的VC新半程高潮。

这里的故事首先讲到的是携程四君子:带三个公司上市的季琦、之后创办了红杉民营企业沈南鹏、坚守携程的范敏

2004年,一个触动人心的事件,就是盛大的上市。盛大的上市,造就了当年的我国首富陈天桥,与此同时也成就了我国的股权股权投资教父阎焱。当初盛大网络由于游戏版权不在自己手里,阎焱团队内部争议很大,后来阎焱力排众议决定股权投资盛大。仅仅18个月后,盛大就成功赴美上市。

阎焱,只不过是我们我国最早的PE代表。他最早是在软银旗下做SAIF,即Softbank Asia Infrastructure Fund(软银亚洲基础设施基金公司),后来取了谐音叫赛富。因

2005-2008:美元基金步入辉煌时期

  • 中概股纷纷上市,股权股权投资乘势而上
  • 网络步入细分应用领域,股权股权投资继续这一波增量

到了2004年之后,只不过是真正的转折点,因为携程的上市,形成了中概股在纳斯达克的第二波上市热潮,就让很多人按捺不住,以邓锋为代表的一拨在硅谷成功创业团队的创业者回到我国步入股权股权投资界。以沈南鹏为代表的一波从投行和优秀创业团队公司出来、在我国成功创业团队的创业团队者已经开始发起了新的基金。

现在这个图呢,是红杉最主要的几位合伙人。沈南鹏居中,周逵是原来联想股权投资的得力干将,他在2005年离开了当时的联想股权投资,然后跟他们一块做了红杉民营企业。

邓锋,代表了我国在硅谷创业团队最成功的一批专业人士,他创办的NetScreen,以40亿美金的价格卖给了当时美国的另外一家叫Juniper。所以他当时成为硅谷华人信息技术界最有钱的人,然后他跟着NEA(小编注:NEA是美国最赚钱VC机构之一,仅Groupon一个案例,就让NEA一飞冲天)一块回来,之所以叫 Northern Light就是北极光这个名字跟NEA也是有巨大的关系。

与邓锋与此同时回来的还有朱敏,回国后成立了赛伯乐。KPCB和红杉这两家硅谷最老牌和最有名的股权投资机构也在这两年,已经开始步入我国。2005年也是google步入我国的时间。

由于邓锋是技术背景,所以他在技术产业产业发展布局最多,多数为2B的企业,尤其跟芯片、跟硬件有关的,所以鲜为人知。但我认为未来10年一定是北极光成绩卓越的时代,因为他们在人工智能等有关技术应用领域,都做了很多成功的布局。

2007年,又迎来了上市的另一波高潮,阿里巴巴在香港上市,与此同时雷军奋斗8年的金山上市。网络游戏几大公司完美时空、网龙、巨人也都纷纷上市。

所以这两年呢,还有许多VC出现,像08年左右的时候经纬由邵亦波张颖成立了经纬。邵亦波早年创办了易趣,后来卖给了美国的Ebay。经纬在美国是一家很大的VC,也在这年步入我国。在每轮股市大好的时候都会诞生一批新的VC和许多非常优秀的股权投资机构,也是因为民营企业市场的繁荣,所以一级市场募资和各方面都会比较容易.

2009-2010:本土股权股权投资春天来临,全民PE

  • 创业团队板终于成立,本土股权股权投资退出渠道通畅
  • 国内国外与此同时高歌猛进,全民PE到来

2009年是我国股权股权投资界里程碑式的两年,因为千呼万唤始出来的创业团队板终于成真,我国本土基金真正的大产业发展,是因为他们有了退出机制。前面所提到的那些VC全部是美元基金,到了09年之后,人民币基金出现。最早成立的深股权股权投资和达晨,他们在这两年全部有了自己的收获,有幸成为我国新半程的基金的代表。

产业发展至2010年,国内国外的上市都在高歌猛进。深股权股权投资晚期股权投资的26家企业IPO上市,至今这个记录仍没有破。与此同时在美国,2010年共有43家企业赴美IPO。一上市就翻几倍,形成了全民PE的局面。

2011-2013:股权投资阶段前移,天使股权投资抬头

  • 超级天使成为明星
  • IPO退热后,股权投资已经开始向晚期转移

2009年,美国的YC和还有许多新的孵化器就已经开始在硅谷兴起。2010微博已经开始盛行,让徐小平李开复,包括薛蛮子先生,走入公众视野。他们股权投资很多新创公司,引领了我国新一波天使股权投资。 但我国的天使股权投资只不过可以追溯到1993年的亚信,田溯宁也是在硅谷接受了天使股权投资。2007、2008年一批企业上市后,出现了一波的天使股权投资人。2009年创新工场成立,把YC和孵化的概念再次引入我国。于是,到了2011年,徐小平和王强成立真格基金,天使股权投资热潮已经开始形成,也成就了一波我国非常优秀的超级天使。

08年的时候创业团队邦推出了年度天使股权投资人奖,颁给了雷军,因为他股权投资了很多非常优秀的网络公司,比如YY等等。2009年的获奖者是曾李青,他们都有一套自己的股权投资逻辑。2011年的年度天使获奖者则是徐小平。在座比较不熟悉的像吴炯,是阿里巴巴的首任CTO,也是阿里巴巴的天使,是季琦的天使,他们推动了很多网络公司的新兴公司出现。包括王刚做为滴滴的天使,那些超级天使带动了我国新一波的百亿美金公司。

他们股权投资理念各不相同:雷军08年09年的时候只投他最熟悉的人。蔡文胜,股权投资草根和流量大的网络平台为主,所以蔡文胜也算我们超级天使中非常重要的一员。股权投资少而精的呢,像吴炯,成功率非常高,刚才讲的是汉庭的天使、阿里巴巴的天使。曾李青是腾讯的联合创始人,退出之后投了一系列的网络游戏公司都是非常成功的,大家比较熟悉的是做儿童游戏上市的淘米网,再就是还有网络金融公司包括房多多等等公司。

2014-至今:过山车式的民营企业与全民创业团队

  • 新三板造就了新的阵地
  • 大众创业团队,万众创新,网络+
  • 民营企业冬天,回归理性

到了2014年标志性事件就是新三板。新三板全国扩容后首批近300家企业集体挂牌,新三板挂牌企业将达到621家,超过创业团队板,与中小板企业数量旗鼓相当。A股由2013年的熊冠全球转变为从熊到牛,从疯牛再到慢牛的逆袭。其中,新三板牛股频现,共有71股涨幅超十倍;2015年8月,以A股与美股为代表的全球市场暴跌,对中概股产业发展走势、私有化进展、及国内创业团队公司和融资环境,带来巨大冲击,并一直延续至今。

在大众创业团队、万众创新的光环下,创业团队尤其是网络创业团队成为流行。加上A股三级市场一波大牛市,我国创业团队股权股权投资界步入到空前的火热。加之前面说的新三板的刺激,我国诞生了新一波基金的成立,张震高翔就是从IDG走出来的,那他们做了新的基金,叫高榕。像达晨股权股权投资出来的就是启赋民营企业,达晨股权股权投资曾支持了很多我国晚期的pre-IPO企业上市。刘二海也在14年的时候从君联民营企业出来,创办了愉悦民营企业。

步入2016年,我国的创业团队已经开始退烧,股权股权投资界回归理性。创业团队者都说是民营企业冬天,但这只不过是回归理性。

这里我们把网络产业发展史带入进来剖析一下,从IDG在2000年前后崛起的时候,到05年红杉我国,到09年创业团队板等关键事件爆发,到后面全民的天使、PE、VC,总结下来,只不过无外乎就是这样的一条演变过程。

那我们现在能在哪里呢?我真的可能在全民天使和全民PE的时代,我们没赶上。那么未来,哪里还有增量呢?也许我们还可以抓的可能就是战略股权股权投资。

战略股权股权投资

  • 早年的CVC:英特尔高通、联想
  • 后来的CVC:腾讯、阿里、百度
  • 公司级战略布局,CVC是未来态势

英特尔Capital应该算是美国战略VC做得最好的,还有一家是高通,他们两家都是两个芯片厂商,英特尔VC比高通还早,也是步入我国最早做的一家CVC,也为我国很多VC输出人才,成为我国VC的黄埔军校。像我们知道启明股权股权投资邝子平就曾经是英特尔Capital在我国的负责人,英特尔Capital我国原来的许多股权投资经理,现在都是股权投资总监,都变成了很多VC的合伙人。

我真的在我国,CVC有两种类型:一种是不成立独立的公司,由战略股权投资部拿某公司的钱去投,一种是成立一个专项的基金。

走得最快最远的就是联想控股下面的基金,他从天使到VC到后面的PE都有,而且它不只是吸收自己的钱,尤其像君联民营企业,不止来自与联想内部,更多的钱是在社会上和其他基金募集来的美元和人民币都有。

在网络公司里BAT三家做VC最好的就是腾讯,投了应该有几百家公司了,腾讯搭了一个非常好的生态链,与之对应的就是最近的小米,小米只不过也投了一系列有关的那些企业。阿里和百度在这边就弱了许多,但最近百度也成立晚期基金,CEO是前想之星股权投资合伙人刘维,也是我们创业团队邦40岁以下股权投资人里面非常重要的一位,股权投资了Face++等企业。

给创业者的股权投资建议

  • 三条途径:基金LP、对个人天使、CVC战略股权投资
  • 三大原则:不熟不投、没原型不投、投技术
  • 三种心态:成就他人心态、导师心态、归零心态

刚才给大家呈现的,只不过是应该怎样拥抱新的态势,以股权投资步入到态势中。我真的做为一个创业者对个人自己有了许多成功的实战经验,手里有许多资金,我们未来怎样步入到下半程态势中。

三种方法:第一种是做基金的LP,交给专业的基金打理;第二种就是做为对个人天使,自己可以股权投资许多身边企业;第三种是自己的企业成立股权股权投资部门,关注自己所在垂直应用领域里的那些企业和许多新兴的创业团队团队。

在做股权投资时,有许多原则:首先,不熟不投,这是雷军的原则。如果某个项目,你完完全全不懂,是不靠谱的。其次,如果投天使这样的晚期,最好有产品原型的,而不能只是停在概念上。第三,最好投技术驱动型的公司,只有技术才能有结构化增长的机会。

另外,创业者做股权投资人最大的挑战是自己的心态,以及怎样与创业团队者打交道。我对个人真的做得好的,是大智若愚的那种,一定是不要添乱,而是设置一个激励机制。股权投资者不要管太多的细节。不过财务管理可以多参与许多,因为很多创业团队公司不太懂财务、现金流的控制,这一点我真的包括融资节奏的把握,所以这里面要自己去把握这个,战略决策也还是须要跟团队共同考虑。

创业者做股权投资,还要有个导师的这个心态,最好是投自己产业产业发展上下游有关的,这样你比较懂,另外也会引入许多资源和民营企业能给到他。

最后就是要有一个归零的心态,永远会有你看不懂的技术,看不懂这个产品出来,我真的魅力就是它能让我们看见更多的未知。最后的最后,就是也预祝大家在态势大学里有所收获。我真的这是在一个技术变化万千的时代,也是一个靠民营企业能改变很多事的时代,希望在创业团队邦的舞台上我们能把技术跟民营企业能做一个很好的紧密结合。

此外,只不过大家可以看见我们的网络平台上会挖掘很多许多优秀的年轻人,我真的真正的创业团队者只不过应该在35岁前后,最好的创业团队年龄应该是在30岁前后,如果过了35岁之后,我真的网络平台型和资源型的创业团队会比较好,否则就会非常辛苦,因为那个时间点是最好,太年轻的也不好,我们最好的一个原则是年少即身经百战,希望未来我们能一起与更快更优秀的创业团队者带动下半程我国经济的增长,谢谢各位!