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优先股基本技能-估值水平

2022-05-01 03:02:17栏目:智能汇
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估值水平:通常指的是动态估值水平,即:现阶段公司股价/前段天数两个财年的作价利润。

总括:作价利润的计算结果,是该民营企业在往后12个月的毛利润乘以总发售已卖出总股本。估值水平越低,代表者股权投资人能以较高产品价格购得优先股以获得股权投资回报。 假定某优先股的市场价为24元,而往后12个月的作价利润为3元,则估值水平为24/3=8。该优先股被视作有8倍的估值水平,即每牺牲8元可撷取1元的利润。

动态估值水平动态估值水平(PEG),其计算结果是以动态估值水平为绝对值,乘以动态常数。

该常数为1/(1+i)n,i为民营企业作价股权投资收益的快速增长性比率,n为民营企业的可持续产业发展的效期。

信托公司现阶段公司股价为20元,作价股权投资收益为0.38元,上年作价股权投资收益为0.28元,高成长性为35%,即i=35%,该民营企业今后维持该产业发展速度的天数可持续5年,即n=5,则动态常数为1/(1+35%)5=22%。适当地,动态估值水平为11.6倍(动态估值水平:20元/0.38元= 52倍,动态估值水平:52倍×22%=11.6倍)。

动态估值水平大于动态估值水平表明那个优先股的高成长性好,估值水平越低越好,估值水平越低,则表示公司优先股的股权投资商业价值越高。

1、单从股权投资角度来看,估值水平越小,表明该股越有股权投资商业价值,反之亦然。按照全球流行的观点:估值水平20倍以下的个股才值得股权投资。估值水平低于15倍的优先股才符合国际标准安全线。但在现实交易中,并没有多少人按照这一原则行事。

2、相反,很多时候估值水平高的优先股有人抢着要,如生物医药板块,估值水平低的优先股反而无人问津,如钢铁行业。这其中我们不能否认有相当多的合理成分。

3、例如,有A、B、C三个优先股,它们作价税后利润都为0.6元。A股的公司股价是32元,据测算每年利润可递增45%;B股公司股价是24元,据测算每年利润可递增20%;C股公司股价是12元,据测算每年利润可递增7%。

4、如果这三个优先股,每年利润增幅都维持不变,5年之后,估值水平降至国际安全线15倍时,依照估值水平计算结果:收盘价=估值水平×5年后作价股权投资收益,我们可以算出5年后A股的公司股价为57.68元,B股的公司股价是22.39元,C股的公司股价是12.6元。

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